پایان نامه ارشد رابطه بین نقدینگی، حاکمیت شرکتی و ارزشیابی شرکت در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس

چکیده

موضوع این تحقیق،‌ بررسی تاثیر نقدینگی بر حاکمیت شرکتی و تاثیر حاکمیت شرکتی بر ارزش شرکت می‌باشد. تحقیق حاضر از لحاظ هدف کاربردی بوده و از بعد روش شناسی از نوع تحقیقات همبستگی می‌باشد. جامعه آماری تحقیق شرکت‌های پذیرفته شده در بورس تهران می‌باشند که با روش نمونه گیری حذف سیستماتیک، 68 شرکت در نمونه آماری این تحقیق قرار گرفته‌اند. دوره زمانی تحقیق سال‌های 1386 تا 1390 می‌باشد. برای آزمون فرضیه‌های صورت بندی شده از رگرسیون معادلات به ظاهر نامرتبط استفاده شده است. نتایج تحقیق نشان می‌دهد معیارهای نقدینگی بر حاکمیت شرکتی تاثیر مثبت و معنی داری دارند. این تحقیق بر نقش مهم نقدینگی در بهبود حاکمیت شرکتی و ارزش شرکت تاکید می‌کند.

کلمات کلیدی: نقدینگی، حاکمیت شرکتی، ارزش شرکت،‌ سیستم رگرسیون به ظاهر نامرتبط

مقدمه

به دلیل رسوایی‌های گسترده مالی سال‌های اخیر، اعتماد عمومی به گزارشگری مالی کاهش یافته است. این شرایط منجر به تقاضای بیشتری در خصوص شفافیت بیشتر اطلاع رسانی و گزارشگری مالی شده است. در این میان حاکمیت شرکتی به عنوان یک ابزار کارآمد برای پاسخگویی به این تقاضا مورد توجه قرار گرفته است.

حاکمیت شرکتی دربرگیرنده مجموعه روابط بین سهامداران، مدیران، حسابرسان و سایر افراد ذینفع است که متضمن برقراری نظام کنترلی به منظور رعایت حقوق سهامداران جزء و اجرای صحیح مصوبات مجمع و جلوگیری از سوءاستفاده احتمالی است (خدادای و تاکر،‌1391: 101-88). در پی رسوایی‌های مالی که در ابتدای قرن 21 به وجود آمد، عامل نظارت پیشرفت زیادی کرد. سازمان توسعه همکاری اقتصادی اصول پیشنهادی خود را توسعه داد، کنگره آمریکا قانون "ساربینز- اکسلی"را به تصویب رساند، اتحادیه اروپا آیین نامه شفافیت را ابلاغ نمود، بازار بورس نیویورک قوانین جدیدی برای پذیرش شرکت‌ها اعمال کرد (صدیقیان، 1388). در ایران نیز در اواخر سال 1383 مرکز تحقیقات و توسعه بازار سرمایه سازمان بورس اوراق بهادار دست به انتشار ویرایش اول آیین نامه حاکمیت شرکتی زد که در پایگاه اطلاع رسانی بورس اوراق بهادار در دسترس است.با توجه به نقش حاکمیت شرکتی، شناخت عوامل مؤثر بر آن مهم است. یکی از عوامل مؤثر مورد بحث، نقدینگی بازار سهام است.

هسته اصلی حاکمیت شرکتی به نظارت عالی بر عملکرد شرکت و ظرفیت نظارتی بر واکنش نسبت به عملکرد ضعیف برمی گردد. در غیاب عنصر شفافیت، عملاً توانایی از سرمایه برای مشاهده عملکرد بنگاه‌های اقتصادی حذف می‌شود. به همین جهت به رغم تعاریف متعدد از مفهوم حاکمیت شرکتی، شفافیت به عنوان وجه مشترک تعاریف، همواره مورد تاکید قرار می‌گیرد.

در خصوص گزارشگری با کیفیت بالا در بین سرمایه گذاران و قانون گذاران اتفاق نظر وجود دارد زیرا به عقیده آنان گزارشگری مالی با کیفیت بالا مستقیما بر کارایی و اثربخشی بازار سرمایه تاثیر گذار است. بهبود و ارتقا افشای اطلاعات موجب بهبود شفافیت می‌شود که یکی از بهترین اهداف تحولان جهانی و ابتکارات عمده در فرآیند اصلاح حاکمیت شرکتی است. همانطور که در گزارش کدبری تاکید شده است؛ اطلاعات مایه حیات بازار و ممانعت از جریان اطلاعات نشانه ایران بازار است. هر چه فعالیت شرکت‌ها شفافیت بیشتری داشته باشد سهام آنها با دقت بیشتری قیمت گذاری می‌شود. ساختار حاکمیت شرکتی به سهامداران اقلیت، این اطمینان را می‌دهد که اطلاعات قابل اتکا در خصوص وضعیت مالی،‌ نتیجه عملکرد و ارزش شرکت در اختیار آنان قرار گرفته و از ثروت آنان در برابر سوءاستفاده مدیران اجرایی و سهامداران اکثریت محافظت شود. همچنین در مدیران انگیزه کافی جهت حداکثرسازی ارزش شرکت به جای حداکثرسازی منافع شخصی ایجاد می‌کند.

فرمت فایل word

تعداد صفحات 98 

فهرست مطالب

فصل اول کلیات تحقیق

1-1 مقدمه

1-2 بیان مساله

1-3 اهداف و ضرورت خاص تحقیق

1-3-1 اهداف علمی

1-3-2 اهداف کاربردی تحقیق

1-3-3 ضرورت خاص تحقیق

1-4 اهمیت موضوع

1-5 متغیرهای تحقیق

1-5-1 متغیر مستقل

1-5-2) متغیر وابسته

1-5-3 متغیرهای کنترلی

1-6 فرضیات تحقیق

1-7 قلمرو تحقیق

1-7-1 قلمرو موضوعی

1-7-2 قلمرو مکانی

1-7-3 قلمرو زمانی

1-8 جامعه و نمونه آماری

1-9 نوع روش تحقیق

1-9-2 ابزار گردآوری اطلاعات

1-9-3 روش تجزیه و تحلیل اطلاعات

1-10 ساختار کلی تحقیق

1-11 خلاصه فصل

فصل دوم مبانی نظری و پیشینه تحقیق

2-1 مقدمه

2-2 نقدشوندگی بازار سهام

2-2-1 مفهوم نقدشوندگی

2-2-1-1 رایج ترین معیاهاری نقدشوندگی

2-3 حاکمیت شرکتی

2-3-1 مفهوم حاکمیت شرکتی

2-3-2 مبانی نظری حاکمیت شرکتی

2-3-2-1 تئوری نمایندگی

2-3-2-2 تئوری هزینه معاملات

2-3-2-3 تئوری ذینفعان

2-4 تاثیر نقدشوندگی بر حاکمیت شرکتی

2-5 حاکمیت شرکتی و شفافیت

2-5-1 مفهوم افشا و شفافیت

2-6 ارزش شرکت

2-6-1 مفهوم ارزش شرکت

2-6-2 تاثیر شفافیت و افشای اطلاعات بر ارزش شرکت

2-7) پیشینه تحقیقات داخلی و خارجی

2-7-1 پیشینه پژوهش خارجی

2-7-1-1 نقدینگی و حاکمیت شرکتی

2-7-1-2 نقدینگی و ارزش شرکت

2-7-1-3 حاکمیت شرکتی و ارزش شرکت

2-7-2 پیشینه پژوهش داخلی

2-7-2-1 حاکمیت شرکتی و نقدشوندگی بازار سهام

2-7-2-2 حاکمیت شرکتی و ارزش شرکت

2-7-3 نتایج تحقیقات داخلی و خارجی به صورت خلاصه

2-8 خلاصه فصل

فصل سوم روش تحقیق

3-1 مقدمه

3-2 سوال و فرضیه تحقیق

3-2-1 سوال تحقیق

3-2-2 فرضیات تحقیق

3-3 جامعه و نمونه آماری

3-3-1 جامعه آماری تحقیق

3-3-2 نمونه آماری تحقیق

3-4 قلمرو تحقیق

3-4-1 قلمرو موضوعی

3-4-2 قلمرو مکانی

3-4-3 قلمرو زمانی

3-5 نوع روش تحقیق

3-6 روش گردآوری اطلاعات

3-7 ابزار گردآوری اطلاعات

3-8 متغیرهای تحقیق و نحوه محاسبه آنها

3-8-1 متغیر مستقل

3-8-2 متغیر وابسته

3-8-3 نحوه آزمون فرضیات و متغیرهای کنترلی

3-9 روش تجزیه و تحلیل اطلاعات

3-9-1 بررسی نرمال یا غیرنرمال بودن داده های تحقیق

3-9-2 رگرسیون خطی

3-9-3 همبستگی و تجزیه و تحلیل رگرسیون

3-9-3-1 تجزیه و تحلیل رگرسیون

3-9-4 رگرسیون معادلات رگرسیون به ظاهر نامرتبط

3-9-5 ضریب تعیین

3-9-6 آزمون معنی دار بودن متغیر مستقل

3-10 آزمون فرض آماری

3-10-1 فرض صفر و فرض مقابل

3-10-2 سطح معنی دار و خطاهای آماری

3-11 خلاصه فصل

فصل چهارم یافته های تحقیق

4-1 مقدمه

4-2 آمار توصیفی

4-4-1 آزمون نرمال بودن مغتیرهای وابسته ی تحقیق

4-5 نتایج آزمون فرضیه ها

4-5-1 نتایج رگرسیون مدل اول

4-5-2 نتایج رگرسیون مدل دوم

4-5-3 نتایج رگرسیون مدل سوم

4-5 خلاصه آزمون فرضیه ها

4-6 خلاصه فصل

فصل پنجم جمع بندی و نتیجه گیری

5-1 مقدمه

5-2 تحلیل و تفسیر نتایج آزمون فرضیه ها

5-2-1 تحلیل و تفسیر نتایج فرضیه اول

5-2-2 تحلیل و تفسیر نتایج فرضیه دوم

5-3 نتیجه گیری کلی

5-4 پیشنهادهای حاصل از تحقیق

5-5 پیشنهاد برای تحقیقات آتی

5-6 محدودیت های انجام تحقیق

7-5 محدودیت های تعمیم نتایج تحقیق

5-8 خلاصه فصل

منابع و مآخذ