پایان نامه ارشد رابطه ساختار هیات مدیره با بازدهی سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

چکیده

هدف اصلی این تحقیق بررسی رابطه ساختار هیات مدیره با بازدهی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. جامعه آماری تحقیق حاضر شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1387 تا 1391 بوده که حجم نمونه با توجه به روش غربالگری و پس از حذف مشاهدات پرت برابر با 128 شرکت می باشد.

در این تحقیق استقلال هیات مدیره، اندازه هیات مدیره، مسئولیت دوگانه مدیر عامل و عضویت مدیرعامل در هیات مدیره به عنوان متغیرهای مستقل درنظر گرفته شده تا تاثیر آنها بر بازده سهام شرکت ها مورد بررسی قرار گیرد.

در پژوهش حاضر که از داده های تلفیقی و پانل (تابلویی) با اثرات ثابت استفاده شده، نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل داده های شرکت ها با استفاده از رگرسیون چند متغیره در سطح اطمینان 95% نشان می دهد استقلال هیات مدیره و عضویت مدیر عامل در هیات مدیره ارتباط مستقیم و اندازه هیات مدیره و مسئولیت دوگانه مدیرعامل ارتباط معکوس با بازده سهام شرکت ها دارد.

واژگان کلیدی: استقلال هیات مدیره، اندازه هیات مدیره، مسئولیت دوگانه مدیرعامل، عضویت مدیر عامل در هیات مدیره، بازده سهام

فرمت فایل pdf

تعداد صفحات 228

فهرست مطالب

1- فصل اول

1-1 مقدمه

1-2 تشریح موضوع و بیان مساله

1-3 اهمیت و ضرورت انجام تحقیق

1-4 اهداف تحقیق

1-5 نام بهره وران

1-6 فرضیه های تحقیق

1-7 مدل مفهومی

1-8 روش تحقیق

1-9 روش و ابزار گردآوری داده ها

1-10 جامعه آماری و روش نمونه گیری

1-11 قلمرو تحقیق

1-12 واژه های تخصصی

1-13 ساختار تحقیق

1-14 خلاصه تحقیق

2 فصل دوم: مبانی نظری و پیشینه تحقیق

2-1 مقدمه

2-2 بخش اول : مبانی نظری هیات مدیره

2-3 تاریخچه حاکمیت شرکتی

2-4 نظریه های مطرح در حاکمیت سازمانی (شرکتی)

2-5 تعاریف حاکمیت شرکتی

2-6 مفاهیم حاکمیت شرکتی

2-7 نگاهی تطبیقی به نظام های راهبری (حاکمیتی) شرکتی

2-8 مکانیزم های حاکمیت شرکتی

2-9 هیئت مدیره

2-10 بخش دوم: مبانی نظری بازدهی سهام

2-11 اهمیت بازده سهام

2-12 معیارهای حداکثر شدن ثروت

2-13 سود و بازده سهام

2-14 بخش سوم: پیشینه تحقیق

3 فصل سوم: روش اجرای تحقیق

3-1 مقدمه

3-2 روش پژوهش

3-3 فرضیه های تحقیق

3-4 قلمرو تحقیق

3-5 جامعه و نمونه آماری

3-6 گردآوری اطلاعات

3-7 مدل تحقیق و تعریف عملیاتی متغیرها

3-8 روش ها و ابزار تحلیل داده ها

3-9 روش های آماری آزمون فرضیه ها

3-10 رگرسیون چند متغیره

3-11 بررسی ساختار داده های ترکیبی و انواع مدل های آن

3-12 خلاصه فصل

4 فصل چهارم: یافته های پژوهش

4-1 مقدمه

4-2 آمار توصیفی داده ها

4-3 آمار استنباطی

4-4 نتایج حاصل از برازش مدل رگرسیون

4-5 آزمون فرضیه ها

4-6 خلاصه فصل

5 فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادها

5-1 مقدمه

5-2 نتایج تحقیق

5-3 محدودیت های پژوهش

5-4 پیشنهادهای تحقیق

5-5 خلاصه فصل

منابع و ماخذ

پیوست ها

این پایان نامه به فرمت pdf می باشد

برای دریافت ورد عنوان را ایمیل بزنید

hoopadrayaneh(@)gmail.com

پایان نامه ارشد رابطه بین نقدینگی، حاکمیت شرکتی و ارزشیابی شرکت در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس

چکیده

موضوع این تحقیق،‌ بررسی تاثیر نقدینگی بر حاکمیت شرکتی و تاثیر حاکمیت شرکتی بر ارزش شرکت می‌باشد. تحقیق حاضر از لحاظ هدف کاربردی بوده و از بعد روش شناسی از نوع تحقیقات همبستگی می‌باشد. جامعه آماری تحقیق شرکت‌های پذیرفته شده در بورس تهران می‌باشند که با روش نمونه گیری حذف سیستماتیک، 68 شرکت در نمونه آماری این تحقیق قرار گرفته‌اند. دوره زمانی تحقیق سال‌های 1386 تا 1390 می‌باشد. برای آزمون فرضیه‌های صورت بندی شده از رگرسیون معادلات به ظاهر نامرتبط استفاده شده است. نتایج تحقیق نشان می‌دهد معیارهای نقدینگی بر حاکمیت شرکتی تاثیر مثبت و معنی داری دارند. این تحقیق بر نقش مهم نقدینگی در بهبود حاکمیت شرکتی و ارزش شرکت تاکید می‌کند.

کلمات کلیدی: نقدینگی، حاکمیت شرکتی، ارزش شرکت،‌ سیستم رگرسیون به ظاهر نامرتبط

مقدمه

به دلیل رسوایی‌های گسترده مالی سال‌های اخیر، اعتماد عمومی به گزارشگری مالی کاهش یافته است. این شرایط منجر به تقاضای بیشتری در خصوص شفافیت بیشتر اطلاع رسانی و گزارشگری مالی شده است. در این میان حاکمیت شرکتی به عنوان یک ابزار کارآمد برای پاسخگویی به این تقاضا مورد توجه قرار گرفته است.

حاکمیت شرکتی دربرگیرنده مجموعه روابط بین سهامداران، مدیران، حسابرسان و سایر افراد ذینفع است که متضمن برقراری نظام کنترلی به منظور رعایت حقوق سهامداران جزء و اجرای صحیح مصوبات مجمع و جلوگیری از سوءاستفاده احتمالی است (خدادای و تاکر،‌1391: 101-88). در پی رسوایی‌های مالی که در ابتدای قرن 21 به وجود آمد، عامل نظارت پیشرفت زیادی کرد. سازمان توسعه همکاری اقتصادی اصول پیشنهادی خود را توسعه داد، کنگره آمریکا قانون "ساربینز- اکسلی"را به تصویب رساند، اتحادیه اروپا آیین نامه شفافیت را ابلاغ نمود، بازار بورس نیویورک قوانین جدیدی برای پذیرش شرکت‌ها اعمال کرد (صدیقیان، 1388). در ایران نیز در اواخر سال 1383 مرکز تحقیقات و توسعه بازار سرمایه سازمان بورس اوراق بهادار دست به انتشار ویرایش اول آیین نامه حاکمیت شرکتی زد که در پایگاه اطلاع رسانی بورس اوراق بهادار در دسترس است.با توجه به نقش حاکمیت شرکتی، شناخت عوامل مؤثر بر آن مهم است. یکی از عوامل مؤثر مورد بحث، نقدینگی بازار سهام است.

هسته اصلی حاکمیت شرکتی به نظارت عالی بر عملکرد شرکت و ظرفیت نظارتی بر واکنش نسبت به عملکرد ضعیف برمی گردد. در غیاب عنصر شفافیت، عملاً توانایی از سرمایه برای مشاهده عملکرد بنگاه‌های اقتصادی حذف می‌شود. به همین جهت به رغم تعاریف متعدد از مفهوم حاکمیت شرکتی، شفافیت به عنوان وجه مشترک تعاریف، همواره مورد تاکید قرار می‌گیرد.

در خصوص گزارشگری با کیفیت بالا در بین سرمایه گذاران و قانون گذاران اتفاق نظر وجود دارد زیرا به عقیده آنان گزارشگری مالی با کیفیت بالا مستقیما بر کارایی و اثربخشی بازار سرمایه تاثیر گذار است. بهبود و ارتقا افشای اطلاعات موجب بهبود شفافیت می‌شود که یکی از بهترین اهداف تحولان جهانی و ابتکارات عمده در فرآیند اصلاح حاکمیت شرکتی است. همانطور که در گزارش کدبری تاکید شده است؛ اطلاعات مایه حیات بازار و ممانعت از جریان اطلاعات نشانه ایران بازار است. هر چه فعالیت شرکت‌ها شفافیت بیشتری داشته باشد سهام آنها با دقت بیشتری قیمت گذاری می‌شود. ساختار حاکمیت شرکتی به سهامداران اقلیت، این اطمینان را می‌دهد که اطلاعات قابل اتکا در خصوص وضعیت مالی،‌ نتیجه عملکرد و ارزش شرکت در اختیار آنان قرار گرفته و از ثروت آنان در برابر سوءاستفاده مدیران اجرایی و سهامداران اکثریت محافظت شود. همچنین در مدیران انگیزه کافی جهت حداکثرسازی ارزش شرکت به جای حداکثرسازی منافع شخصی ایجاد می‌کند.

فرمت فایل word

تعداد صفحات 98 

فهرست مطالب

فصل اول کلیات تحقیق

1-1 مقدمه

1-2 بیان مساله

1-3 اهداف و ضرورت خاص تحقیق

1-3-1 اهداف علمی

1-3-2 اهداف کاربردی تحقیق

1-3-3 ضرورت خاص تحقیق

1-4 اهمیت موضوع

1-5 متغیرهای تحقیق

1-5-1 متغیر مستقل

1-5-2) متغیر وابسته

1-5-3 متغیرهای کنترلی

1-6 فرضیات تحقیق

1-7 قلمرو تحقیق

1-7-1 قلمرو موضوعی

1-7-2 قلمرو مکانی

1-7-3 قلمرو زمانی

1-8 جامعه و نمونه آماری

1-9 نوع روش تحقیق

1-9-2 ابزار گردآوری اطلاعات

1-9-3 روش تجزیه و تحلیل اطلاعات

1-10 ساختار کلی تحقیق

1-11 خلاصه فصل

فصل دوم مبانی نظری و پیشینه تحقیق

2-1 مقدمه

2-2 نقدشوندگی بازار سهام

2-2-1 مفهوم نقدشوندگی

2-2-1-1 رایج ترین معیاهاری نقدشوندگی

2-3 حاکمیت شرکتی

2-3-1 مفهوم حاکمیت شرکتی

2-3-2 مبانی نظری حاکمیت شرکتی

2-3-2-1 تئوری نمایندگی

2-3-2-2 تئوری هزینه معاملات

2-3-2-3 تئوری ذینفعان

2-4 تاثیر نقدشوندگی بر حاکمیت شرکتی

2-5 حاکمیت شرکتی و شفافیت

2-5-1 مفهوم افشا و شفافیت

2-6 ارزش شرکت

2-6-1 مفهوم ارزش شرکت

2-6-2 تاثیر شفافیت و افشای اطلاعات بر ارزش شرکت

2-7) پیشینه تحقیقات داخلی و خارجی

2-7-1 پیشینه پژوهش خارجی

2-7-1-1 نقدینگی و حاکمیت شرکتی

2-7-1-2 نقدینگی و ارزش شرکت

2-7-1-3 حاکمیت شرکتی و ارزش شرکت

2-7-2 پیشینه پژوهش داخلی

2-7-2-1 حاکمیت شرکتی و نقدشوندگی بازار سهام

2-7-2-2 حاکمیت شرکتی و ارزش شرکت

2-7-3 نتایج تحقیقات داخلی و خارجی به صورت خلاصه

2-8 خلاصه فصل

فصل سوم روش تحقیق

3-1 مقدمه

3-2 سوال و فرضیه تحقیق

3-2-1 سوال تحقیق

3-2-2 فرضیات تحقیق

3-3 جامعه و نمونه آماری

3-3-1 جامعه آماری تحقیق

3-3-2 نمونه آماری تحقیق

3-4 قلمرو تحقیق

3-4-1 قلمرو موضوعی

3-4-2 قلمرو مکانی

3-4-3 قلمرو زمانی

3-5 نوع روش تحقیق

3-6 روش گردآوری اطلاعات

3-7 ابزار گردآوری اطلاعات

3-8 متغیرهای تحقیق و نحوه محاسبه آنها

3-8-1 متغیر مستقل

3-8-2 متغیر وابسته

3-8-3 نحوه آزمون فرضیات و متغیرهای کنترلی

3-9 روش تجزیه و تحلیل اطلاعات

3-9-1 بررسی نرمال یا غیرنرمال بودن داده های تحقیق

3-9-2 رگرسیون خطی

3-9-3 همبستگی و تجزیه و تحلیل رگرسیون

3-9-3-1 تجزیه و تحلیل رگرسیون

3-9-4 رگرسیون معادلات رگرسیون به ظاهر نامرتبط

3-9-5 ضریب تعیین

3-9-6 آزمون معنی دار بودن متغیر مستقل

3-10 آزمون فرض آماری

3-10-1 فرض صفر و فرض مقابل

3-10-2 سطح معنی دار و خطاهای آماری

3-11 خلاصه فصل

فصل چهارم یافته های تحقیق

4-1 مقدمه

4-2 آمار توصیفی

4-4-1 آزمون نرمال بودن مغتیرهای وابسته ی تحقیق

4-5 نتایج آزمون فرضیه ها

4-5-1 نتایج رگرسیون مدل اول

4-5-2 نتایج رگرسیون مدل دوم

4-5-3 نتایج رگرسیون مدل سوم

4-5 خلاصه آزمون فرضیه ها

4-6 خلاصه فصل

فصل پنجم جمع بندی و نتیجه گیری

5-1 مقدمه

5-2 تحلیل و تفسیر نتایج آزمون فرضیه ها

5-2-1 تحلیل و تفسیر نتایج فرضیه اول

5-2-2 تحلیل و تفسیر نتایج فرضیه دوم

5-3 نتیجه گیری کلی

5-4 پیشنهادهای حاصل از تحقیق

5-5 پیشنهاد برای تحقیقات آتی

5-6 محدودیت های انجام تحقیق

7-5 محدودیت های تعمیم نتایج تحقیق

5-8 خلاصه فصل

منابع و مآخذ

پایان نامه ارشد اثر محدودیت های مالی بر مصرف وجه نقد و عملکرد شرکت

چکیده

مدیران شرکت ها، زمانی که به سختی از منابع مالی خارجی تامین مالی می کنند (با محدودیت) در مقایسه با شرکت های بدون محدودیت مالی، احتمال کمی دارد که این نقدینگی را در پروژه های با ارزش فعلی خالص منفی سرمایه گذاری کنند. لذا هدف این تحقیق بررسی جنبه ی مثبت محدودیت های مالی با تاکید بر مکانیزم حاکمیت شرکتی است. معیار مورد استفاده برای سنجش سطح محدودیت مالی شرکت ها، شاخص بومی شده ی کاپلان و زینگالس است.

نمونه آماری تحقیق، شامل 89 شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد که اطلاعات آن ها در طول سال های 1385 الی 1391 گردآوری و مورد تجزیه و تحلیل آماری قرار گرفت. نتایج حاصل نشان دهنده آن است که محدودیت مالی یک عامل اثرگذار بر چگونگی مصرف نقدینگی شرکت می باشد و رابطه مستقیم با عملکرد شرکت ها در هر صنعت دارد. لیکن در شرکت های با حاکمیت شرکتی ضعیف این ارتباط برقرار نمی باشد.

واژه های کلیدی: محدودیت مالی، عملکرد تعدیل شده شرکت، مصرف نقدینگی، حاکمیت شرکتی

فرمت فایل pdf

تعداد صفحات 113

فهرست مطالب

1- فصل اول: کلیات تحقیق

1-1 مقدمه

1-2 بیان مساله

1-3 اهداف تحقیق

1-4 اهمیت و ضرورت تحقیق

1-5 روش تحقیق

1-6 روش نمونه گیری

1-7 روش گردآوری اطلاعات

1-8 روش تجزیه و تحلیل اطلاعات

1-9 واژه ها و اصطلاحات کلیدی

1-10 خلاصه مباحث آینده

2 فصل دوم: ادبیات و پیشینه تحقیق

2-1 مقدمه

2-2 محدودیت های مالی

2-3 معیارهای وجود محدودیت های مالی

2-4 عملکرد عملیاتی

2-5 سطح نگهداری وجوه نقد

2-6 بررسی حاکمیت شرکتی و رابطه آن با عملکرد عملیاتی و ارزش شرکت

2-7 بررسی رابطه بین محدودیت مالی و سرمایه گذاری

2-8 مروری بر تحقیقات و مطالعات گذشته در ایران

2-9 مروری بر تحقیقات خارجی

2-10 خلاصه فصل

3 فصل سوم: روش تحقیق

3-1 مقدمه

3-2 فرضیه های تحقیق

3-3 قلمرو تحقیق

3-4 نمونه ها و داده ها

3-5 نحوه اندازه گیری متغیرها

3-6 الگوی تحقیق

3-7 روش گردآوری اطلاعات

3-8 روش تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیات

4 فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده ها

4-1 مقدمه

4-2 آمار توصیفی

4-3 آزمون پایایی

4-4 آزمون نرمال بودن متغیر وابسته

4-5 نتایج آزمون فرضیات

4-6 خلاصه فصل

5 فصل پنجم: خلاصه، نتیجه گیری و پیشنهادات

5-1 مقدمه

5-2 مروری بر روش تحقیق و نتایج آزمون فرضیات

5-3 مقایسه تحقیق حاضر با تحقیقات قبلی

5-4 جمع بندی و تفسیر نتایج

5-5 محدودیت های پژوهش

5-6 پیشنهادهای حاصل از پژوهش

مراجع

پیوست

این پایان نامه به فرمت pdf می باشد

برای دریافت ورد عنوان را ایمیل بزنید

[e-mail]

تأثیر حاکمیت شرکتی و مدیریت سود برکیفیت سود WORD

فهرست

عنوان صفحه

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1. مقدمه.... 2

2-1. بیان مسئله و چگونگی برگزیدن موضوع پژوهش........ 3

3-1. اهمیت و ضرورت موضوع پژوهش......... 9

4-1. اهداف پژوهش...... 15

5-1. فرضیه های پژوهش...... 16

6-1. روش پژوهش........ 16

7-1. روش جمع آوری اطلاعات....... 17

8-1. قلمرو پژوهش.......... 17

9-1. چارچوب نظری پژوهش............ 18

 فصل دوم: چارچوب نظری و پیشینه تحقیق

1-2. مقدمه.......................................... 26

2-2. گفتار اول: حاکمیت شرکتی........................ 26

1-2-2. مفاهیم حاکمیت شرکتی........................... 26

2-2-2. چارچوب نظری حاکمیت شرکتی...................... 30

1-2-2-2. تئوری نمایندگی.............................. 31

2-2-2-2. تئوری هزینه معاملات.......................... 34

3-2-2-2. تئوری ذینفعان............................... 35

4-2-2. تئوری ذینفعان در برابر تئوری نمایندگی......... 39

5-2-2. دلایل اهمیت حاکمیت شرکتی....................... 40

6-2-2. اهداف حاکمیت شرکتی............................ 40

7-2-2. الگوهای حاکمیت شرکتی.......................... 41

1-7-2-2. الگوی مبتنی بر بازار........................ 41

2-7-2-2. الگوی حاکمیت شرکتی مبتنی بر روابط........... 42

3-7-2-2. الگوی حاکمیت شرکتی در حال حاضر.............. 43

4-7-2-2. الگوهای نوظهور.............................. 44

8-2-2. سیستم های حاکمیت شرکتی........................ 45

1-8-2-2. سیستم های درون سازمانی...................... 45

2-8-2-2. سیستم های برون سازمانی...................... 47

9-2-2. مقایسه اصول حاکمیت شرکت اسلامی با اصول سازمان همکاری و توسعه اقتصادی............................................. 50

10-2-2. ساختار هیات مدیره............................ 52

1-10-2-2. هیات مدیره مطلوب........................... 52

2-10-2-2. مسئولیت های هیات مدیره..................... 54

3-10-2-2. ستاد هیات مدیره............................ 55

4-10-2-2. سازوکارهای حاکمیت شرکتی مرتبط با هیات مدیره56

1-4-10-2-2. اعضای غیرموظف............................ 56

2-4-10-2-2. کفایت مدیران............................. 57

3-10-2-2. تعداد اعضای هیات مدیره..................... 58

5-10-2-2. تفکیک وظایف اعضای هیات مدیره............... 58

6-10-2-2. استقلال اعضای هیات مدیره.................... 59

7-10-2-2. جلسات هیات مدیره........................... 59

11-2. ساختار هیات مدیره.............................. 60

1-11-2. مالکیت پراکنده............................... 60

2-11-2. مالکیت متمرکز................................ 61

3-11-2. اهمیت ساختار مالکیت شرکتها و تعامل آن با رشد اقتصادی 62

4-11-2. ارتباط بین ساختار مالکیت و عملکرد در سطح شرکت63

5-11-2. ارتباط بین ساختار مالکیت و عملکرد در سطح کشور64

12-2. سرمایه گذاران نهادی............................ 65

1-12-2. نقش سرمایه گذاران نهادی...................... 65

2-12-2. دلایل رشد سرمایه گذاران نهادی................. 67

3-12-2. سرمایه گذاران نهادی و ارزش شرکت.............. 68

4-12-2. سرمایه گذاران نهادی و حاکمیت شرکتی........... 69

3-2. گفتار دوم: مدیریت سود.......................... 70

1-3-2. مفاهیم مدیریت سود............................. 70

2-3-2. مبانی نظری مربوط به مدیریت سود................ 71

3-3-2. انگیزه های مدیریت سود......................... 75

1-3-3-2. قرارداد بین مدیران و مالکان................. 75

2-3-3-2. قرارداد بین مدیران و بستانکاران............. 75

3-3-3-2. انگیزه های سیاسی............................ 76

4-3-3-2. انگیزه های مالیاتی.......................... 77

5-3-3-2. تغییرات در مدیران ارشد اجرایی............... 77

6-3-3-2. انگیزه های مربوط به نخستین عرضه عمومی....... 78

7-3-3-2. کاستن هزینه های معاملاتی..................... 78

8-3-3-2. برآوردن انتظارات............................ 78

4-3-2. مدیریت سود خوب بر مدیریت سود بد............... 79

5-3-2. الگوهای مدیریت سود............................ 80

1-5-3-2. الگوهای بدست آوردن آرامش.................... 81

2-5-3-2. الگوی حداکثر کردن سود....................... 81

3-5-3-2. الگوی حداقل کردن سود........................ 82

4-5-3-2. الگوی هموارسازی سود......................... 82

4-2. پیدایش نظریه کیفیت سود......................... 83

1-4-2. مفهوم کیفیت سود............................... 84

2-4-2. معیارهای اندازه گیری کیفیت سود................ 87

5-2. تاریخچه مطالعاتی............................... 88

فصل سوم: روش تحقیق

1-3. مقدمه.......................................... 93

2-3. فرضیه های تحقیق................................ 93

3-3. متغیرهای پژوهش و شیوه محاسبه آنها.............. 94

1-3-3. متغیرهای مستقل................................ 94

2-3-3. متغیرهای وابسته............................... 95

4-3. شیوه‌ی اندازه گیری متغیرها...................... 102

5-3. جامعه آماری.................................... 102

6-3. روش جمع آوری اطلاعات و داده ها.................. 104

1-6-3. منبع اطلاعات................................... 104

2-6-3. آماده سازی اطلاعات............................. 105

7-3. روش شناختی تحقیق (تجزیه و تحلیل داده ها)....... 105

8-3. تابع آماره..................................... 107

1-8-3. آزمون کولموگوروف- اسمیرنوف (KS).............. 107

2-8-3. تحلیل رگرسیون ................................ 107

4-8-3. معادله خط..................................... 108

5-8-3. ضریب همبستگی پیرسون........................... 108

6-8-3. آزمون دوربین واتسون........................... 111

9-3. نرم افزارهای تجزیه و تحلیل..................... 113

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده ها

1-4. مقدمه.......................................... 116

2-4. شاخص های توصیفی متغیرها........................ 116

3-4. آزمون فرضیه ها................................. 118

1-3-4. آزمون فرضیه اول............................... 118

2-3-4. آزمون فرضیه دوم............................... 126

3-3-4. آزمون فرضیه سوم............................... 134

فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات

1-5. مقدمه.......................................... 144

2-5. نتایج حاصل از آزمون فرضیات..................... 144

1-2-5. نتیجه آزمون فرضیه اول......................... 145

2-2-5. نتیجه آزمون فرضیه دوم......................... 146

3-2-5. نتیجه آزمون فرضیه سوم......................... 147

3-5. پیشنهادها...................................... 148

1-3-5. پیشنهادهایی مبتنی بر یافته های پژوهش.......... 148

2-3-5. پیشنهاد برای پژوهش های آتی.................... 149

 منابع

منابع فارسی......................................... 151

منابع انگلیسی....................................... 155

پیوست........................................... 158

 فصل اول

کلیات تحقیق

 1-1. مقدمه:

شواهد موجود حکایت ازآن دارد که حاکمیت شرکتی به یکی از رایج ترین عبارات، در واژگان تجارت جهانی در آغاز هزاره جدید تبدیل شده است. فروپاشی شرکت های بزرگی مانند انرون و ورلدکام[1] در آمریکا در سالهای اخیر ، توجه همگان را به نقش برجسته حاکمیت شرکتی و توجه جدی به اصول یاد شده درمورد پیشگیری از رخداد چنین فروپاشی هایی جلب کرده است، و انجمن های حرفه ای و دانشگاه ها در سراسر گیتی اقبال گسترده ای به این موضوع نشان می دهند.

هر چند تشکیل شرکت های بزرگ و تفکیک مالکیت از مدیریت درسطح جهانی در پایان سده نوزدهم و آغاز سده بیستم صورت گرفته و قوانین ومقررات برای نحوه اداره شرکت ها تا دهه 1990 وجود داشته ، با این همه موضوع حاکمیت شرکتی به شکل کنونی در دهه 1990 در انگلستان ، آمریکا و کانادا در پاسخ به مشکلات مربوط به اثر بخشی هیأت مدیره شرکت های بزرگ مطرح شده است . مبانی و مفاهیم حاکمیت شرکتی با تهیه گزارش کادبری[2] در انگلستان ، مقررات هیأت مدیره درشرکت جنرال موتورز آمریکا و گزارش دی[3] درکانادا شکل گرفت . بعدها با گسترش سرمایه گذاری های بین المللی ، نهادهای مختلفی همچون بانک جهانی ، سازمان همکاری و توسعه اقتصادی[4] و ...دراین زمینه فعال شده و اصول متعدد و گوناگون را منتشر کرده اند. یکی از آخرین اصول منتشر شده درسطح جهانی ، اصول سازمان همکاری و توسعه اقتصادی درسال 2004 است که شش حوزه زیر را دربرمی گیرد:

- تأمین مبنایی برای چارچوب مؤثر حاکمیت شرکتی

- حقوق سهامداران و کارکردهای اصلی مالکیتی

- رفتاریکسان با سهامداران

- نقش ذینفعان در حاکمیت شرکتی

- افشاء و شفافیت

- مسئولیت های هیأت مدیره ، شامل کنترل های داخلی ،حسابرسی داخلی و غیره

وجود حاکمیت شرکتی مطلوب از آسیب پذیری بازارهای درحال توسعه از جمله بازار ایران درمقابل بحران های مالی می کاهد و بیش ازهرچیزحیات سالم بنگاه اقتصادی را در درازمدت هدف قرارمی دهد وبه این خاطردرصدداست تاازمنافع سهامداران درمقابل مدیریت سازمان ها حفاظت به عمل آورد.بنابراین پژوهشگر رابطه برخی از سازو کارهای حاکمیت شرکتی و مدیریت سود بر کیفیت سود را به عنوان فرضیه مطرح، ودراین پژوهش آن را در بوته آزمایش قرار می دهد.

دراین فصل به تشریح کلیات پژوهش شامل موضوع ،بیان مسئله ،ضرورت واهمیت موضوع ، اهداف، فرضیه ها ، متغیرها و مدل تحلیلی پژوهش خواهیم پرداخت.

2-1. بیان مسئله و چگونگی برگزیدن موضوع پژوهش

از مهمترین ویژگی های شرکت های سهامی تفکیک مالکیت ازمدیریت است و گزارش های مالی ، منابع مهم اطلاعاتی برای تصمیم گیری های اقتصادی به شمارمی روند که مدیران ،سرمایه گذاران، اعتباردهندگان و سایر استفاده کنندگان برای رفع نیازهای خود ازآنها استفاده می کنند. ازآنجایی که اطلاعات به صورت یکسان دراختیار استفاده کنندگان قرار نمی گیرد ،بین مدیران و سرمایه گذاران عدم تقارن اطلاعات ایجاد می شود.این عدم تقارن ،امکان دسترسی انحصاری مدیران به بخشی ازاطلاعات را فراهم می نماید. همچنین انگیزه هایی مانند پاداش،هموارسازی سود ومقررات گریزی این امکان رابرای مدیران به وجود می آورد تادرجهت منافع خود دست به اعمال مدیریت سود بزنند(نصیری ،1389).

به دلیل اهمیت تأثیرارقام مالی برارزیابی عملکرد موضوع دستکاری و مدیریت ارقام سود درصف اول توجه عمومی قراردارد و مراجع قانون گذاری نیزتوجه زیادی به این موضوع مبذول نموده و چندین تغییر قانونی به وجود آورده اند.

مفهوم مدیریت سود ازجنبه های گوناگونی مورد بررسی و تحقیق قرارگرفته اند و تعاریف مختلفی نیزدراین رابطه ارائه شده است، که مهمترین آنها عبارتند از:

اسکات(2003) مدیریت سود را اقدامات آگاهانه به عمل آمده توسط مدیریت درخصوص چگونگی گزارش سود جهت رسیدن به اهداف خاص به گونه ای که منطبق با اصول حسابداری باشد، تعریف کرده است.

به طورکلی مدیریت سود به عنوان اقدامات آگاهانه به عمل آمده توسط مدیریت جهت رسیدن به اهداف خاص درچارچوب رویه های حسابداری تعریف می شود. مدیریت نسبت به سایرین به اطلاعاتی دسترسی دارد که برای افراد دیگر قابل دسترسی نیست. درصورتی که مدیران با استفاده ازمدیریت سود قصد انتقال اطلاعاتی را داشته باشند که معرف واقعیات و ارزش واقعی واحد تجاری باشد، نمی توان ایرادی برآن وارد دانست، اما نگرانی زمانی ایجاد می شود که هدف مدیران ازمدیریت سود به عنوان عاملی برای گمراهی استفاده کنندگان ازاطلاعات مربوط به عملکرد شرکت باشد.

امروزه دراهمیت وجایگاه حاکمیت شرکتی برای موفقیت شرکت ها تردیدی نیست چرا که این موضوع با توجه به رخدادهای سالهای اخیر وبحرانهای مالی شرکتها اهمیتی بیش از پیش یافته است. بررسی علل و آسیب شناسی فروپاشی برخی از شرکتهای بزرگ که زیان های کلانی بویژه برای سهامداران داشته است ناشی ازضعف سیستم های حاکمیت شرکتی آنها بوده است. تحقیقات نشان می دهد که حاکمیت شرکتی می تواند باعث ارتقای استانداردهای تجاری شرکت ها، تشویق، تأمین و تجهیزسرمایه ها و سرمایه گذاران و بهبود اموراجرایی آنها گردیده و یکی ازعناصراصلی دربهبود کارایی اقتصادی شرکت هاست چرا که ناظر بر روابط سهامداران، هیئت مدیره، مدیران وسایرذینفعان آنهاست) علی کهندل ، 1390).

فدراسیون بین المللی حسابداران [5] درسال 2004 حاکمیت شرکتی را چنین تعریف کرده است:

" حاکمیت شرکتی (حاکمیت واحد تجاری) عبارت است ازتعدادی مسئولیت ها و شیوه های به کاربرده شده توسط هیئت مدیره ومدیران موظف با هدف مشخص کردن مسیراستراتژیک که تضمین کننده دستیابی به هدفها، کنترل ریسکها و مصرف مسئولانه منابع است ".(نگاه کنید به والنایزر، 1995 ؛ کلین،1998).

بنابراین کمیته حسابرسی ازمیان مدیران مستقل و غیرموظف در جهت ضمانت و افزایش منافع سهامداران و سرمایه گذاران شرکت به عنوان یک سازوکار کنترلی با هدف کاهش عدم تقارن اطلاعاتی بین سهامداران و سایر ذینفعان تشکیل می شود. از طرف دیگر با ایجادکمیته حسابرسی دقت و کیفیت اطلاعات مالی و حسابداری بهبود یافته و با تهیه و تایید اطلاعات مالی شفاف،مسئولیت و پاسخگویی مدیریت شرکت جهت افشای کافی و مناسب وبهبود کیفیت گزارشگری مالی بیش ترتحت کنترل قرار می گیرد.

حق الزحمه حسابرسی با استقلال حسابرسی دارای یک ارتباط منفی می باشد و به دلیل وجود رابطه مستقیم بین استقلال حسابرسی و کیفیت سود اثر آن بر کیفیت سود به صورت کاهشی می باشد(دی آنجلو، 1981).